Главные заявления Набиуллиной после решения ЦБ снизить ставку

24 июля совет директоров Банка России снизил ключевую ставку на 25 базисных пунктов — до 14%. Это десятое подряд снижение с июня прошлого года. После объявления решения регулятора председатель Центробанка Эльвира Набиуллина провела пресс-конференцию.

Главное из заявлений Набиуллиной:

О ключевой ставке

Банк России предметно рассматривал два варианта решения: сохранение ставки и ее снижение на 25 базисных пунктов, были и единичные предложения по повышению.

Глава ЦБ отметила, что исключить возможность дальнейшего повышения ключевой ставки «невозможно». «Вы знаете, что эта политика, которую мы проводим, она привела к тому, что за полтора года устойчивая инфляция, она снизилась быстро. Ну, где-то с двухзначных темпов до 4–5%, больше, чем в два раза при счете на год. Полностью исключить возможность повышения ставки невозможно», — сказала она.

Что касается траектории ключевой ставки, средний диапазон ставки на текущий год был повышен до 14,5–14,6%, а на следующий год — до 10,5–12,5%. ЦБ теперь исходит из более высокого уровня стоимости денег в экономике на всем горизонте прогноза, чем предполагалось ранее.

О снижении прогноза по ВВП

Банк России понизил прогноз роста ВВП в 2026 году с 0,5–1,5% до 0,0–1,0%. Комментируя это решение, Набиуллина заявила, что базовый сценарий регулятора предполагает восстановление компаниями своих производственных мощностей до конца года. «Другой фактор — это динамика спроса. Предприятия ожидают его замедления, что следует из оперативных данных», — отметила она. ЦБ оставил прогноз ВВП на следующие периоды без изменений.

Об инфляции

ЦБ ожидает, что устойчивая инфляция во второй половине 2026 года останется вблизи текущих уровней. «Учитывая уже случившийся рост цен на топливо и связанное с ним повышение цен на другие товары, мы повысили оценку по инфляции на текущий год до 6–7%», — сказала Набиуллина.

О главном условии роста экономики

Повышение производительности труда является главным условием роста экономики, заявила глава ЦБ. «Единственный способ увеличить темпы роста экономики — это более эффективно задействовать трудовые ресурсы и повышать производительность», — отметила она и добавила, что правительство активно занимается решением задач в этом направлении.

О снижении прогнозной цены на нефть

ЦБ пересмотрел прогнозные оценки мировых цен на нефть и снизил их на $5 за баррель на всем прогнозном горизонте. Цены сильно реагируют на геополитические события, в случае урегулирования конфликтов они «вернутся к уровням, которые более фундаментально обоснованы с точки зрения баланса на мировом рынке нефти». При этом Набиуллина подчеркнула, что влияние цены на нефть на макроэкономические параметры России ограничено.

О новых санкциях

Новые ограничения не стали неожиданностью для банковского сектора России, он уже несколько лет живет под санкциями. Финансовые организации адаптируются к ограничениям, «банковский сектор имеет достаточно большой запас прочности и капитала, поэтому здесь не видим каких-то больших проблем», сказала Набиуллина.

О том, как атаки ВСУ на склады влияют на рост цен

Атаки на складские помещения в России могут усилить шок предложения, заявила Набиуллина. По ее словам, под влиянием этих шоков предложения возможен текущий рост цен, но для ЦБ важно, переходят ли эти шоки в повышение устойчивых компонентов инфляции. «То есть имеют ли они такие вторичные эффекты, которые заставят нас реагировать мерами денежно-кредитной политики», — пояснила глава ЦБ.

О запасе прочности у страховщиков на фоне атак БПЛА

Страховые компании и Российская национальная перестраховочная компания (РНПК) имеют достаточный запас прочности и ресурсов, чтобы компенсировать ущерб из-за участившихся атак беспилотников, считает Набиуллина. По ее словам, сектор пока не нуждается в мерах поддержки.

О сложных временах на фондовом рынке

Российский фондовый рынок переживает сложные времена, однако ситуация не угрожает финансовой стабильности — причин для реакции Банка России нет. «Фондовый рынок проходит через период волатильности», — отметила глава ЦБ. Она добавила, что значительная часть проблем связана с возросшей неопределенностью относительно будущих финансовых показателей компаний и будущего дивидендной политики.

Об административном сдерживании цен

Административное сдерживание роста цен приведет к ликвидации производств, сравнимое с 1980-ми годами в СССР, считает Набиуллина. По ее словам, это можно использовать только в исключительных ситуациях, например, когда происходит резкое изменение цен на социально значимые товары. «Но это точечные меры, и они оправданы только на коротких промежутках времени», — сказала она. Глава ЦБ отметила, что если сколь-нибудь значимое время сдерживать цены административными мерами, то произойдет товарный дефицит.